耐心资本：“小种子”⇨“参天大树”

最近，“耐心资本”一词走进了大众视野。此前，中央部署“因地制宜发展新质生产力”时明确提出“要积极发展风险投资，壮大耐心资本”。近日，党的二十届三中全会通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》明确提出“鼓励和规范发展天使投资、风险投资、私募股权投资，更好发挥政府投资基金作用，发展耐心资本。”

那么，究竟什么是“耐心资本”？

作为全国首批国家级高新技术产业开发区

“苏南国家自主创新示范区核心区”之一的

苏州高新区

又该如何壮大“耐心资本”？

“耐心资本”先行先试

产业发展向“新”而行

所谓“耐心资本”，是指不以追求短期收益为首要目标，专注于长期的项目或投资活动，并对风险有较高承受力的资本。换句话说，提倡的是一种价值投资观，坚持长期投入，看重长期回报。

事实上，苏州高新区的“耐心资本”之路起步很早，探路已久。

早在2000年，苏州高新区就成立了江苏省首家股份制风险投资公司——江苏省苏高新风险投资股份有限公司。而后，为了更好地服务区域经济发展，整合区内金融资源，集聚国有金融要素，2018年11月，经过重组，苏州金合盛控股有限公司（简称“苏高新金控”）应运而生。

作为苏州高新区管委会直属国有金融控股集团，苏高新金控依托股权投资、非银金融、资本市场服务和数字金融发展四大业务板块，逐步构建起了全方位、多层次的综合金融服务体系。目前，已累计自主管理或合作基金100余支，基金总规模近3200亿元，投资项目1000余个。

耐心资本为培育壮大新兴产业、建设未来产业提供了稳定的金融活水，也是发展新质生产力的重要“助推器”。

近年来，围绕“2+3”产业体系投资布局，高新区明确了“一产业集群+一直投团队（直投基金）+一产业母基金”的投资策略，发起设立生物医药产业母基金和集成电路母基金，以及多支围绕光子、医疗器械、绿色低碳、新一代信息技术等产业领域的直投基金。同时，协同功能片区，充分发挥产业引导基金、阳光汇利等母基金的撬动作用，推动高能级产业项目落地，实现“产业+资本”融合倍增发展。

就在不久前举办的苏州高新区（深圳）投资说明会上，狮山商务创新功能片区、浒墅关先进制造功能片区、太湖科学城功能片区三大功能片区联手苏高新金控等区内国企，共同设立了总规模100亿元的“新质产业投资基金”，进一步壮大“耐心资本”，全力打造新质生产力重要增长极。

投早、投小、投硬科技

为新质生产力注入“源头活水”

发展新质生产力，离不开原创性、颠覆性、革命性的科技创新。然而，企业要全身心投入创新，没有后顾之忧，就离不开资金的长期陪跑和支持。

时间回到2009年，彼时的天准科技，还是一个仅有10余人的初创企业，缺资金、缺人脉、缺市场、缺资源是其绕不开的话题。在了解到企业困境后，苏高新金控很快就为其送上了800万元的扶持资金，并在企业后续的发展中积极出谋划策，十年磨一剑，在资本的耐心守护下，天准科技已成功上市。

“我们不仅为初创企业提供资金支持，还提供资金之外的更多服务，助力企业跨越‘死亡之谷’，从0到1、从1到10，致力于做真正可长期陪伴初创企业成长的‘耐心资本’。”苏高新金控相关负责人指出，发展新质生产力不可能一蹴而就，战略性新兴产业、未来产业更需要“耐心资本”的加持。

医疗器械及大健康产业正是高新区重点发展的战略性新兴产业之一，其投资金额大、回报周期长是不争的事实，特别是一些初创项目投资风险较大。但着眼未来，为了挖掘其中真正有潜力的“好苗子”，高新区创新探索把金融变成了保障工具，于2020年12月率先在全国推出科技金融创新产品“融医贷”，并逐步构建了覆盖医疗器械全生命周期的股权投资、科技金融服务体系，拿出“真金白银”扶持企业发展。这样的胆量和魄力，也让高新区集聚了无双医疗、精微视达、怡道生物、麦科奥特、蓝马医疗等一批优质项目，医疗器械及大健康产业产值年均增幅近30%，正向千亿级产业集群迈进。

近年来，苏州高新区围绕产业链部署创新链、配置资金链，积极引导金融机构更大力度投早、投小、投硬科技，构建起全维度科技金融政策支撑体系，立足光子、医疗器械等新兴产业，先后推出包括“融医贷”在内的“光子贷”“天使贷”等一批科技金融创新产品。此外，还打造了“高新贷”“新创贷”“人才通”“信保贷”“招引贷”“鑫链融”等特色化金融产品，有效缓解企业融资难、首贷难、周转难等难题。

如今，得益于“金融活水”的精准滴灌，长光华芯、国芯科技、固德威、纽威数控、山石网科、普源精电等一批“硬科技”在“耐心资本”的长情陪跑下，从“小种子”长成“参天大树”，为新质生产力发展注入了不竭动力。

与时间“做朋友”

助力企业逐鹿资本市场

在苏州高新区华佗路北、锦峰山西，一个融生态、科技、金融、人文于一体的“金融小镇”一直闪着耀眼的光芒，备受瞩目。

做优载体，引凤来栖。作为高新区壮大“耐心资本”的显眼地标，近年来，省级特色小镇苏州金融小镇依托其资源集聚优势，不断招大引强，扩大区域金融“蓄水池”。截至目前，苏州金融小镇已集聚基金管理公司等各类投资机构超1200家，管理资本总规模超2900亿元，吸引了太盟、服贸基金南方运营总部、毅达资本、纽尔利资本等一大批国内外知名机构入驻，有力助推了资本市场的“高新军团”快速崛起。

就在不久前，珂玛科技和云学堂两家企业分别在境内外上市，中间仅间隔了18个小时，再一次刷新了高新区企业上市的速度和效率。至此，高新区今年共有3家企业上市，境内外上市企业累计达36家。

企业登陆资本市场

离不开“有形之手”的开路搭桥

如何将多方力量转化为

服务企业发展的“耐心资本”

高新区正打出组合拳

构建覆盖天使投资、VC、PE、产业投资、并购定增等企业全生命周期的投资体系，通过对科技创新企业进行多轮次组合投资，持续支持企业做大做强；

加强与各大交易所的深度合作，先后与沪、深、北交易所、全国股转公司、中上协搭建合作基地，利用“三基地两中心”多层次资本市场服务平台和苏州金融小镇、狮山金融创新中心、高新智造港等载体，做好上市企业培育和服务；

发布“双引领计划”，打造“专精特新—瞪羚—独角兽—上市公司”的梯度培育链条，成立上市公司协会，建设上市企业后备库数字化平台，分类施策助力优质企业登陆多层次资本市场。

……

“耐心资本”不仅是助力企业上市的“好帮手”，也是企业创新发展的“好伴侣”。多年来，高新区积极引导资本做“时间的朋友”，一批拥有高精尖技术的“背包创客”在高新区“耐心资本”的守护下茁壮成长。数据显示，目前高新区已经集聚有效高企1631家，累计入选瞪羚企业383家，独角兽（潜在）企业60家，国家级专精特新“小巨人”企业50家。

接下来，高新区将通过多方发力

积极发展风险投资

不断壮大“耐心资本”

发挥好金融在科技产业创新发展中

的“催化剂”作用

促进科技、产业、金融良性循环

为经济高质量发展提供强大引擎